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??? 上市公司利润分派是投资者获取投资收益的主要途径。在年报中 ，上市公司往往会披露董事会制订的分派预案 ，例如现金分红、送红股等。一样平常来说 ，一个上市公司若是能够允许并兑现较高的现金分红 ，说明其具有较强的盈利能力。从另一角度 ，也说明该上市公司较量注重对投资者的回报 ，具有一定的恒久投资价值。????
??? 随着中国证监会增强对上市公司现金分红的指导 ，以及上市公司分红制度的逐步完善 ，市场会逐渐形成稳固的分红机制 ，这样不但能够维护市场的稳固生长 ，提高股票市场的恒久投资价值 ，也很是有利于投资者获取合理的投资回报。?????
??? 外洋成熟市场投资者关于股票分红的投资理念????
??? 以美国市场为例 ，美国上市公司派现一直是最主要的盈利支付方法。据统计 ，美国上市公司的现金盈利占公司净收入的比例在20世纪70年月约为30－40%；到80年月 ，提高到40－50%。在1971－1993年间 ，美国公司税后利润中约有50－70%被用于支付盈利 ，1993年之后至今 ，支付盈利比例也高达40－60%。????
??? 从投资股市的目的来剖析 ，约有77%以上的美国投资者是为了积累退休金、子女教育经费而投资股市的 ，这一数字较中国横跨一倍。另外 ，曾有一家机构在2010年对美国证券投资者的投资气概和决议作了视察 ，效果批注 ，有96%的投资者以为证券投资是一种恒久储备 ，87%的投资者接纳购置且持有的战略 ，83%的投资者不体贴短期价钱波动 ，而仅有19%的投资者短期赚钱就卖出股票� ？梢钥吹� ，美国市场的主要加入者是这些稳健的投资者 ，他们的整体特征是低危害偏好 ，他们的投资理念则更为看重恒久持有股票后每年的分红或5年后的资源所得。关于大大都美国投资者而言 ，上市公司若是能够按期分红 ，说明上市公司的业绩优异 ，值得他们恒久持有。?????
??? 近年来海内沪市上市公司分红增添 ，股息率也有所提升????
??? 历史数据显示 ，沪市上市公司分红总额总体泛起逐年上升趋势 ，其中 ，在2008年、2011年 ，沪市上市公司分红总额划分突破2000亿元、3000亿元。自2011年底证监会逐步推出有关步伐催促上市公司完善分红政策机制后 ，上市公司现金分红力度再次提高 ，阻止今年7月尾 ，今年沪市上市公司累计实现分红3435亿元 ，创历年年度现金分红总额历史新高。发放现金分红的上市公司数目与占比平稳上升 ，阻止2011年底 ，一连十年分红的上市公司129家 ，占上市满十年上市公司总数的18.5%；一连五年（2007-2011）分红金额凌驾50亿元的公司12家；股利支付率一连五年凌驾40%的公司24家。????
??? 与此同时 ，沪市上市公司整体股息率也逐年上升。股息率是股息与股票价钱之间的比率 ，是判断一只股票是否具有投资价值的主要指标。当股价高屋建瓴时 ，上市公司的分红没有几多意义 ，由于分红与股价相比 ，往往1％都不到 ，因此投资者往往更在乎股价的波动。而在股价变得很是自制时 ，分红的作用就变得主要。数据显示 ，近年来 ，沪市A股上市公司的分红水平一直提高 ，与蓬勃市场相比并不低 ，180指数股息率从2009年的1.43％升至2010年的1.79％ ，到2011年已提高至2.58％。同期 ，标普500的股息率则从2.11％降至1.87％ ，又升至2.12％。仅仅凭证分红来看 ，沪市A股市场一些蓝筹公司的可预期收益就已经高于一年期按期存款。中国石油、工商银行、中国银行、中国石化、光大银行、大秦铁路、长江电力中分红比例较高的公司股息率都凌驾了3％。?????
??? 完善上市公司分红制度 ，提高市场恒久投资价值????
??? 上市公司现金分红是投资者获得回报的主要途径 ，是增强股票市场恒久投资吸引力的须要条件 ，也是资源市场平稳运行的主要基石。上市公司现金分红有三大意义：?????
??? 一是培育价值投资理念 ，普及康健股权文化。上市公司现金分红可以改善投资者的收益结构 ，使其重点关注上市公司分红水平 ，从而有助于培育价值投资理念 ，镌汰投契行为。并且 ，一连稳固的现金分红机制可以使投资者对公司的谋划远景形成理性预期 ，增强公司股价波动与基本面的相关性 ，指导投资者形成稳固的股利偏好 ，普及康健的股权文化。????
??? 二是吸引恒久资金入市 ，增强市场稳固性。养老金、企业年金、包管与公积金等恒久资金需要恒久稳固的投资回报。勉励上市公司现金分红 ，可以提高股票市场对养老金、企业年金、包管与公积金等恒久资金的吸引力 ，增添恒久资金入市规模与投资比重 ，增进股票市场平稳生长 ，阻止市场泛起习惯性的大起大落。????
??? 三是合理设置公司资金 ，�；ね蹲收呃�。现金分红可以镌汰公司内部人可支配的现金流 ，抑制盲目的投资扩张 ，增进公司资金的合理设置。同时 ，通过现金的真实流出 ，可以降低公司业绩作假的可能 ，提高上市公司财务数据的真实性 ，从而有利于�；ね蹲收叩恼比ㄒ�。
