山煤国际(600546)
公司产量相对平稳 ，长春兴煤业核增产能。公司现在拥有13对矿井 ，产能2110万吨 ，近年来公司产量稳步在约2000万吨水平 ，15、16年划分为1953万吨和2146万吨 ，17年前三季度产量1539.4万吨 ，旗下长春兴煤业与湖南省煤炭治理局签署了《煤炭产能置换指标生意协议》 ，共计购置产能指标145.85万吨 ，产能指标价款合计14983.25万元 ，按划定比例折算后 ，产能指标为210万吨/年。长春兴煤业生产能力由240万吨/年核增至450万吨/年。此次产能置换指标生意对价已支付完毕 ，长春兴煤业矿产能核增事情已完成。
本钱端一连剥离亏损商业煤营业 ，职员肩负轻、开釆本钱低。公司近年来一连剥离旗下亏损营业 ，2017年11月3日公司通告将其持有的山煤国际能源集团销售有限公司、山煤国际能源集团秦皇岛有限公司、山煤国际能源集团华远有限公司、山煤国际能源集团吕梁有限公司、山煤国际能源集团长治有限公司五家全资子公司100%股权 ，以协议转让的方法转让给阳泉市国有资源运营投资有限责任公司 ，亏损营业的剥离使得公司盈利能力一连增强。在生产降本方面公司一连深入推进本钱事先战略 ，通过强化对标治理、落实“一矿一策”等详细步伐 ，向先进产能要产量 ，2016年原煤完全本钱控制在127元/吨 ，同比降低6元/吨 ，降幅4.51%,同时公司职员肩负较轻 ，上市公司人数仅有1.5万人 ，人均煤炭产量孝顺超1000吨/人 ，效率极高。
国企刷新历程值得期待。17年煤企国企刷新历程有提速迹象 ，包括神华、国电合并 ，山西焦化收购中煤华晋股权 ，大同煤业收购塔山矿股权等 ，山煤国际也一连逐步剥离亏损无效的资产 ，山煤集团下辖山煤煤业、山煤国际、山煤投资、山煤房地产、山煤科技和山煤农业六大板块 ，阻止2015年9月末 ，资产总额已达860亿元 ，信托在近期多方位政策的力推下 ，公司后期资产整合值得期待。
预计公司2017-2019年EPS划分为0.52元、0.41元、0.56元 ，对应PE为8.93x、11.18x、8.28x,给予“买入”评级。
危害提醒：产能投放速率超预期 ，发改委限价
