动力煤期货TC1405合约自12月3以来最高点600.4元/吨，一起下跌，最低下探到565.4元/吨，周四收于567.4元/吨，累计下跌幅度达5.5% 。从现在走势来看，近期期货价钱体现可能依然是易跌难涨 。
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从宏观经济层面来看，国际经济数据趋好，但美国量化宽松（QE3）逐步退出对市场形成利空；海内方面，整体的基调是“保底线，调结构”，因此对市场都会缺乏拉行动用 。综合来看宏观经济对煤炭市场的影响偏于中性 。
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自9月尾以来动力煤现货价钱上涨幅度较大，是否延续对期货价钱的判断将起较着述用 。首先我们看此轮上涨体现以下特点，中转口岸煤炭价钱上涨幅度大于消耗港幅度，消耗港幅度涨幅大于产地幅度 。中转港秦皇岛山西优混煤价由520元/吨，反弹至655元/吨，累计反弹135元/吨，反弹幅度26 %；消耗港广州港山西优混价钱由库提价615元/吨，反弹至725元/吨，反弹幅度17.9%；产地山西坑口煤价，大同动力煤价由405元/吨，反弹35元/吨至440元/吨，反弹幅度仅8.2% 。从中转港、消耗港、产地的上涨幅度来看，这轮上涨的缘故原由不是纯粹的消耗需求拉动形成的 。
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综合上涨缘故原由来看，主要是冬储煤旺季，电厂耗煤量上升，补库存起劲 。经由前期煤价的大幅下挫，海内煤价低于国际煤价，供应方面，挤出了海内部分小煤矿产能以及部分国际入口煤量 。局部地区的小煤矿前期亏损停产，短期内难以复工，供应增添有限 。
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然而冬储煤基本竣事，电厂在600元/吨上方补库起劲性下降，加上春节邻近，工厂陆续放假，电力耗煤将下降，珠江三角洲地区，部分电厂发电已镌汰一半；同时海内口岸煤价已经高于入口煤价 。12月23参考纽卡斯尔煤炭价钱，海内煤价已经横跨入口煤27元/吨，入口供应将在未来市场激增，上涨因素基本弱化 。加之煤价反弹不平衡，预计口岸反弹空间已基本到位，对期货价钱的支持也将弱化 。
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总体产能过剩，中恒久形成利空 。前10个月，天下累计产煤30.9亿吨，累计销售29.5亿吨，同比下降0.15% 。10月末，煤炭企业库存8800万吨，同比镌汰715万吨，下降7.5%，但比2011年同期横跨3300万吨；重点发电企业存煤8102万吨，环比增添776万吨，增添10.6%，1~11月煤炭入口2.92亿吨，增添15.1%；净入口2.85亿吨，增添16.2% 。预计2013年整年原煤产量37亿吨，煤炭入口3.1亿吨左右 。“十二五”时代，随着经济规模进一步扩大，煤炭消耗量将继续增添，但增速可能放缓 。第一，凭证我们对海内生产总值（GDP）与动力煤的历史数据统计剖析，在GDP增添7.5%的水平，动力煤的消耗增添预计在3.5%~4%左右 。第二，节能减排压力增大，情形因素迫使能源结构的转型，煤炭工业生长将会受到制约 。从中恒久来看，煤炭总体产能过剩，对动力煤期货中恒久形成利空 。
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综合来看，在宏观经济形势偏中性的情形下，煤炭供需将成为主要的矛盾，中恒久产量过剩将对行情形成利空 �Ｋ剂康较衷谙奁诩鄄罟�，操作上建议空单持有，不建议追空，逢反弹做空是近期操作的主旋律 。?
