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? ? 需求疲软
供应镌汰 煤价逐步止跌企稳
? ? ?一、原煤产量整体坚持增添势头 三季度显着回落
? ? 由于前几年煤炭市场一连昌盛 ，煤炭行业牢靠资产投资一连坚持快速增添势头 ，再加上近年来煤炭资源整合之后 ，资源整合矿井产能陆续释放 ，今年前三季度 ，内蒙古、山西和陕西等煤炭主产区原煤产量继续坚持增添势头 。可是 ，由于6月份之后煤价急剧下跌 ，市场需求疲软 ，部分煤矿 ，特殊是地方煤矿不得不限产减产 ，原煤产量受到较大影响 ，主产区原煤产量也快速由升转降 ，累计增速快速回落 。
来自各地煤炭羁系部分的数据显示 ，1-9月份 ，内蒙古、山西和陕西划分完成原煤产量74200万吨、67200万吨（预计数）和32970万吨 ，较去年同期划分增添3.1%、6.1%和10.4% ，较1-6月份增速相比 ，划分回落6.5个百分点、10个百分点和2.2个百分点 。
由于内蒙古、山西和陕西三省区占天下原煤产量的比重一直提升 ，以上三省区原煤产量增添放缓也将导致天下原煤产量增速回落 。中国煤炭工业协会数据显示 ，天下原煤产量同比增速已经由1-6月份的7.1% ，降至1-7月份的6.2% ，1-8月份进一步降至4.9% �Ｋ剂康�9月份以上三省区原煤产量同比已经所有由升转降 ，1-9月份天下原煤产量增速势必进一步下降至4%以下 。
二、煤炭入口总体大幅增添 三季度急剧回落
今年以来 ，国际煤炭市场供求形势宽松 ，煤价震荡下行后一连低位震荡调解 ，从资源和价钱两方面为我国煤炭入口坚持高位运行涤讪了基础 ，我国煤炭入口量总体大幅增添 。海关数据显示 ，1-8月份 ，我国累计实现煤炭入口18452万吨 ，同比增添46.3% 。
今年以来我国煤炭入口量总体大幅增添 ，但也不可忽视7月份以来煤炭入口量显著回落、同比增速快速下滑甚至由升转降的事实 。由于6月份以来海内煤价急剧回落 ，部分商业商泛起巨额亏损 ，部分入口条约被终止执行 ，7、8月份煤炭入口量一连回落 。数据显示 ，我国煤炭入口量由6月份的2719万吨 ，下降至7月份的2427万吨 ，到8月份进一步下降至2044万吨 ，入口同比增幅由6月份的58.5%骤降至7月份的14.2% ，8月份转为同比下降0.7% �Ｋ剂康�9月份煤炭入口量同比尚难实现显着增添 ，整个第三季度煤炭入口量同比增幅将缺乏5% ，这与1-6月份65.9%的同比增幅相比 ，回调态势不可谓不强烈 。
三季度煤炭入口量的急剧回落 ，在一定水平上改善了前期沿海煤炭市场供求失衡时势 ，进而协助海内煤价逐步止跌企稳 ，并小幅回升 。
三、煤炭需求延续疲软态势
由于经济增添放慢 ，主要高耗能产品需求增添放缓 ，今年以来煤炭需求整体延续疲软态势 。
首先 ，发电用煤需求乏力 。一方面由于经济增添放慢 ，全社会用电需求增添乏力 ，发电总量增速显著回落 。1-9月份 ，累计完成发电量35834亿千瓦时 ，同比增添3.6% ，其中 ，7、8、9月份同比划分仅增添2.1%、2.7%和1.5% 。另一方面 ，由于近年来水形势较好 ，水电发电量快速增添 。1-8月份水电发电量累计同比增添20.6% ，其中7、8月份划分增添33.9%和47.9% ，9月份同比增幅预计仍在40%以上 。受以上两方面因素影响 ，1-8月份 ，天下火电发电量同比仅增添0.65% ，从4月份最先 ，单月火电发电量更是一连5个月同比下降 ，并且降幅呈逐步扩大之势 。由于9月份火电发电量仍将同比下降 ，1-9月份累计火电发电量甚至可能会由升转降 。再思量到火电燃煤效率的提高 ，今年1-9月份发电耗煤量将呈下降态势 。
其次 ，冶金用煤需求同样疲软 。由于牢靠资产投资增速放缓 ，工业生产增速显着下滑 ，今年以来钢材需求增添乏力 ，生铁、粗钢产量增速显著回落 。1-9月份 ，天下累计完成生铁、粗钢产量50278万吨和54234万吨 ，同比仅划分增添2.7%和1.7% ，较去年同期划分回落7.7个百分点和9.0个百分点 ，与今年1-6月份增速相比 ，划分小幅回落0.2个百分点和0.1个百分点 。这说明三季度生铁、粗钢产量增添速率进一步放缓 。若是思量到煤耗水平的下降 ，今年1-9月份冶金用煤需求即便增添 ，增幅也会很是低 ，而三季度冶金用煤需求同比下降的可能性很大 。
? ? 再次 ，建材用煤需求也大幅放缓 。受牢靠资产投资放缓 ，尤其是房地产投资放缓等因素影响 ，今年以来水泥、平板玻璃产量增速也显著回落 。1-9月份 ，天下累计完成水泥产量159124万吨 ，同比增添6.7% ，较去年同期回落11.4个百分点 ，平板玻璃产量甚至由去年同期的增添近18%转为下降近4% 。由于建材产量增速大幅回落 ，甚至由升转降 ，建材行业用煤需求也大幅放缓 。
最后 ，化肥行业用煤需求相对较好 。一方面受益于粮食价钱一直上涨 ，农民种粮起劲性提高 ，海内农业用肥需求整体增添；另一方面 ，国际市场尿素价钱整体较高 ，5月份以来 ，我国尿素出口一连坚持快速增添势头 ，今年以来 ，合成氨、尿素产量双双较快增添 。数据显示 ，1-8月份 ，合成氨、尿素产量划分同比增添7.2%和14.5% ，较去年同期划分横跨3.4个百分点和14.2个百分点 ，化肥行业用煤需求相对较好 。值得注重的是 ，由于合成氨增量更多的集中在内蒙古和陕西等地 ，而这些地方新建合成氨、尿素装置多以烟煤为质料 ，以是只管合成氨、尿素产量增添较快 ，但无烟块煤需求并未泛起显著增添 ，或者说无烟块煤需求增幅远小于合成氨产量增幅 。
四、三季度上游煤炭库存有所回落 各环节库存整体仍处较高水平
三季度煤炭产量和入口量增速快速回落 ，甚至同比由增转降 ，煤炭供应获得一定控制 ，可是 ，由于煤炭需求一连疲软 ，现实需讨情形非但没有显着好转 ，甚至尚有所恶化 ，以是只是新增煤炭资源量和需求量逐渐得以匹配 ，前期各个环节高企的煤炭库存只能是高位逐步回落 ，库存整体仍处较高水平 。
首先 ，国有重点煤矿库存逐步回落 ，但整体仍处较高水平 。数据显示 ，7月末 ，天下国有重点煤矿煤炭库存一度攀升至4555万吨的历史高位 ，8月末小幅回落至4433万吨 。由于9月份原煤产量下降 ，下游用户采购起劲性回升 ，9月末国有重点煤矿库存势必将进一步回落 。由于现实需求疲软 ，无论怎样回落 ，预计与去年9月末的2287万吨相比 ，仍要横跨不少 。
其次 ，环渤海发运港煤炭库存有所回落 ，但较去年同期仍然横跨不少 ，下游主要接卸港煤炭库存一连处于高位 。9月末 ，秦皇岛港、京唐港和国投曹妃甸港煤炭库存划分为608万吨、334万吨和303万吨 ，较6月末划分镌汰255万吨、215万吨和增添9万吨 ，划分下降29.6%、39.2%和增添3.1% 。虽然三季度有所回落 ，但以上三港煤炭库存较去年同期仍划分增添33.8%、45.2%和109.0% 。尚有数据显示 ，9月末 ，广州港和宁波港煤炭库存划分为287万吨和115万吨 ，前者与6月末基本持平 ，后者则增添30万吨以上 ，增幅凌驾40% ，与去年同期相比 ，前者增添近40% ，后者增幅凌驾50% 。
最后 ，重点电厂煤炭库存始终处于高位 。数据显示 ，9月末天下重点电厂煤炭库存9032万吨 ，较6月末镌汰93万吨 ，小幅下降1.0% ，平均可用天数达29天 ，较6月末增添2天；与去年同期相比 ，库存量增添2670万吨 ，增添41.4% ，平均可用天数增添12天 。
五、煤价继续回调后逐步止跌企稳甚至小幅回升
虽然煤炭需求依然疲软 ，但在煤炭产量和入口量双双快速回落之后 ，煤炭市场供求暂时趋于动态平衡 。受此影响 ，进入三季度 ，煤价在继续履历了一段时间回调后逐步止跌企稳 ，部分地区、部分煤种价钱甚至泛起小幅回升 。
? ? 首先 ，动力煤价钱逐步止跌企稳 ，9月末泛起小幅回升 。由于需求疲软 ，库存高企 ，进入7月份之后天下动力煤价钱整体继续回调 ，8月份 ，环渤海5500大卡动力煤平均价钱最低降至626元/吨 ，与6月末相比 ，每吨下降76元 ，降幅达10.8% 。8月份 ，大同南郊5500大卡动力煤坑口含税价最低降至440元/吨 ，与6月末相比 ，每吨下降110元 ，降幅达20% 。之后 ，由于原煤产量下降 ，入口回落 ，用煤企业采购增添 ，煤价逐步止跌回升 。9月末 ，环渤海5500大卡动力煤平均价钱已经回升至635元/吨 ，较8月份低点每吨上涨9元 ，涨幅为1.4% 。9月份 ，山西、内蒙部分地区动力煤坑口价每吨也有5-10元不等的上涨 。
其次 ，炼焦煤价钱逐步止跌企稳 ，后期局部地区焦煤价钱小幅回升 。由于需求疲软 ，产量增添相对较快 ，进入7月份之后 ，海内焦煤价钱继续回调 。9月份 ，山西柳林4号焦煤和霍州肥煤价钱最低均降至700元/吨 ，与6月末相比 ，每吨划分下降180元和260元 ，降幅划分为20.5%和27.1% 。进入9月份 ，由于原煤产量显着回落 ，同时 ，中央出台了一系列经济刺激步伐 ，钢材市场获得显着提振 ，焦煤采购需求显着好转 ，受供求两方面支持 ，焦煤价钱整体止跌企稳 ，唐山等部分地区泛起小幅回升 。
最后 ，无烟块煤价钱也逐步止跌企稳 。虽然合成氨、尿素产量坚持较快增添势头 ，但由于新增产能质料更多使用烟煤 ，无烟块煤需求与合成氨产量增添并差别步 ，需求对价钱的支持并不是特殊强 。同时 ，煤炭价钱整体走弱的大情形也在一定水平上拖累了无烟块煤价钱 ，导致无烟块煤价钱整体走低 。9月份 ，山西晋城、山西阳泉无烟中块坑口含税价最低划分降至1020元/吨和1000元/吨 ，较6月末划分下降100元和80元 ，降幅划分为9.5%和7.4% 。河南焦作、河南永成、贵州安顺、宁夏石嘴山等其他主产区无烟块煤价钱降幅也基内情当 。9月中旬之后 ，由于煤炭产量回落 ，海内煤价整体趋稳 ，无烟块煤价钱也基本趋于平稳 。（李廷）
